近日，国投电力发布公告：宁德时代新能源科技股份有限公司（简称宁德时代）入股雅砻江牙根二级水电站，持股10%。该水电站项目位于甘孜州雅江县，总投资333.94亿元，装机240万千瓦，预计年发电量86亿度左右，是雅砻江中游梯级水电开发的关键工程。

　　从大渡河、澜沧江到雅砻江，最近一年来，这家锂电行业巨头在西南水电版图上密集落子，先后入股了多个巨型水电站项目，合作对象涉及国家能源集团、华能集团、国投集团等多家央企。

　　2025年11月，宁德时代入股国家能源集团的大渡河丹巴水电站，持股10%。2026年2月，宁德时代又与华能水电合作，合资成立华能澜沧江（昌都）水电有限公司，注册资本48亿元，持股11%。

　　业内不禁好奇，“锂电大王”如今为什么要重金押注这些建设周期动辄5年、10年的巨型水电站项目？

　　水电站是典型的“一次性投入、长期稳定回报”生意，一旦建成，运行成本极低，经营性现金流长期高于净利润。但在业内看来，宁德时代选择“跨界”，还有两大深层原因——

　　第一，为了绿电。正如欧盟电池新规，如今电池要出口到相关国家，需碳足迹全程可追溯。因此，宁德时代在宜宾等地的锂电池超级工厂需要零碳电力，而投资水电站等于提前锁定“绿电生产证”。一旦电池生产实现零碳排放、可追溯，每GWh电池可节省关税成本约150万欧元，为产品出海扫清绿色壁垒。

　　第二，以水电为敲门砖谈进一步合作。宁德时代拿下巨型水电站入场券，算是打通了和能源央企的深度合作通道；通过水电投资撬动水风光储一体化开发的市场空间，并借势深化与地方的合作，拓展零碳园区、零碳交通等领域的机遇，可助力该公司从单纯卖电池走向“卖能源系统”。

　　此外，新出台的政策也带来利好。2025年5月，民营经济促进法正式施行，消除了市场准入不平等等制度性障碍。国家能源局也配套发布相关政策文件，明确支持民营企业投资建设水电、油气储备设施等基础设施项目。

　　大渡河丹巴水电站正是民营经济促进法出台后首个公开遴选民营资本的大型水电项目，宁德时代作为民营企业标杆进场，就此打开了布局巨型水电站的大门。

　　其实，这家企业在水电方面的布局比人们想象的更早。记者梳理发现，2025年9月，宁德时代就与西藏林芝米林市政府签署战略合作协议，以雅鲁藏布江下游水电工程为核心，围绕“新能源项目配储、水电产业配套、零碳产业”等领域达成深度合作。